关注医药特别是创新药的投资者认为美联储高利率是医药下跌的重要原因，关注曾坚不可摧的核心资产的投资者认为美联储高利率应当为核心资产的瓦解负责，关注地产的投资者认为美联储高利率是国内迟迟不能降息的原因。过去几年，这些大受伤害的投资者都盼着美联储降息。有意思的是，在过去几年受益的投资者，也同样认为美国降息后他们也将继续受益，看好资源特别是黄金的投资者认为，美联储降息后商品将二次通胀，资源迎来主升浪，看好出口链的投资者认为，美联储降息后以利于海外需求的进一步恢复，看好红利的投资者认为，美联储降息可以使投资者接受更低的股息率，更不用说看好科技板块的投资者，在主流的投资框架中降息自然利好科技。似乎只要美联储降息，一切问题都解决了，实际情况会是这样吗？

    

本文由工银瑞信投教基地、三折人生联合出品。

曾经有人问，

如果非要在华尔街为一个人立雕像的话，这个人可以是谁？

    

股神巴菲特的答案是这样的：

    

约翰·博格到底是何许人也？

竟然被股神如此推崇？

    

约翰·博格是世界第二大基金管理公司先锋基金的创始人，

更是世界上第一个指数基金的发明者。

他被广大投资者称为“指数基金之父”。

    

指数基金，大家应该都听过。

通常所说的指数基金(Index Fund)，是以特定指数的成份股为投资对象，比如沪深300指数、标普500指数等，通过购买该指数的全部或部分成份股构建投资组合，以追踪特定指数表现的基金产品。

    

但最早的时候，个人投资者不能购买指数基金，

只有机构投资者可以购买。

    

1975年，约翰·博格决定构建一个追踪标普500指数的被动基金，也就是指数基金，个人投资者可以投资。

    

但为了买下标普500指数的500只股票，需要筹集到1.5亿美元，这在当时可不是一个小数目。

    

即使约翰·博格大力宣传，筹集到的资金也少的可怜。1976年8月，这只新基金仅募集了1000多万美元，不到目标的十分之一。

    

既然买不了标普500指数的所有股票，

那就抽样选取重要的股票买。

    

由于这只新基金仅买下部分标普500指数的股票，只能近似模拟指数，看热闹的媒体给这只基金取了个外号。

    

当时美股处于低谷，这第一只指数基金表现也同样低迷，用了5年时间规模才勉强达到1亿元。

    

眼见第一只指数基金表现不佳，约翰·博格进行了一些改革，

比如申购费用。

    

当时基金的销售主要靠销售人员，而销售人员会收取高达8%的申购费用，比我们现在可高多了。

    

约翰·博格不仅砍掉了8%的申购费，而且指数基金属于被动基金，需要的人力资源和研究、管理费用比主动基金少，这样就大大压低了指数基金的成本。

    

随着股市慢慢复苏，

超低费率的指数基金慢慢受到了越来越多投资者的青睐。

    

到了2000年，这只指数基金规模超过了1000亿元，创造了一个传奇！

约翰·博格也被视作帮投资者节约费用最多的人。

    

在约翰·博格的眼中，

股票指数基金的长期回报来自投资期内的3个因素。

    

约翰·博格认为指数的年复合收益率是3个因素共同作用的结果。

    

这个公式是怎么来的呢？

    

这个公式总结出了对指数基金收益影响最大的3个因素是市盈率、盈利和分红。

通过这3个因素，我们可以大致判断出指数基金的长期收益。

    

这个公式也被称为博格投资法，

投资回报来源也可以简化成经济增长和市场情绪。

    

当遇到市场情绪波动的时候，我们投资者需要做什么呢？

约翰·博格曾提出过一个投资法则：

    

时间，会成为我们的朋友吧？

    

MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！

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责任编辑：王若云 配资炒股怎么样