7月17日，轻烃行业龙头卫星化学（SZ002648，股价17.91元，市值603.32亿元）发布2024年半年报。今年上半年，公司实现营业收入194.00亿元，同比下降4.59%，归属于上市公司股东的净利润20.56亿元，同比增长12.51%。其中二季度，公司实现营业收入105.96亿元，同比下降2.53%，归属于上市公司股东的净利润10.33亿元，同比下降8.58%。

　　据卫星化学半年报所述，报告期内，公司功能化学品、高分子新材料毛利率同比保持良好增长；氢气正式对外销售，新能源材料营业收入同比增长217.46%。

　　卫星化学有关负责人向《每日经济新闻》记者表示，2024年上半年业绩主要受化工产品整体价格低迷的影响。另外，公司以战略上的确定性应对不确定的环境与变化，在装置稳定运行和经营管理提质增效上取得了显著效果。

　　二季度净利润下滑

　　卫星化学是轻烃产业链一体化生产企业，建立了自主可控的轻烃全球供应链。今年一季度，公司实现营业收入88.05亿元，同比下降6.95%，实现归属于上市公司股东的净利润10.23亿元，同比增加46.55%。

　　彼时，天风证券研报分析称，卫星化学原材料乙烷跟美国天然气气价挂钩；而下游产品乙烯的产能在我国主要集中在石脑油裂解，导致我国乙烯价格跟原油价格挂钩，所以油气价差越大，公司的利润越高。

　　据悉，2024年一季度，原油价格为83美元/桶（折算14.7美元/MMBTU），美国气价为2.1美元/MMBTU，油气价差为12.6美元/MMBTU，同比扩大0.8美元/MMBTU。在此基础上，计算可知，一季度乙烷裂解利润为2937元/吨，同比提高548元/吨。

　　2024年二季度，卫星化学实现营业收入105.96亿元，同比下降2.53%，实现归母净利润10.33亿元，同比下降8.58%。公司有关负责人称是受化工产品整体价格低迷影响。

　　另外，4月1日，卫星化学公告披露，公司计划从4月6日起对全资子公司连云港石化有限公司年产80万吨聚乙烯装置、73万吨环氧乙烷与91万吨乙二醇联产装置，以及配套原料装置进行检修，检修期限预计50天左右；同时，对全资子公司平湖石化有限责任公司年产32万吨丙烯酸和30万吨丙烯酸酯装置进行例行检修及部分工艺升级改造，检修期限预计60天左右。

　　上述两地装置已分别于5月21日和6月3日完成检修，恢复正常生产。

　　卫星化学在半年报中表示，虽然检修对公司二季度经营情况有所影响，但是部分装置在本轮检修中完成技术优化目标，进一步提升装置运行效率和生产稳定性，降低生产成本，为装置持续高质量运行提供保障。

　　C3产业链实现耦合闭环

　　据卫星化学有关负责人介绍，从下半年业绩增长驱动因素来看，7月16日公司披露了《关于卫星能源三期项目一阶段顺利投产的公告》，年产80万吨多碳醇装置已经顺利投产运行。

　　资料显示，2021年3月20日，卫星化学与浙江独山港经济开发区管理委员会、液化空气（中国）投资有限公司在平湖市人民政府会议中心签署《新材料新能源一体化项目合作框架协议》，本新材料新能源一体化项目计划总投资115亿元，其中公司总投资约102亿元。

　　据悉，卫星化学拟在独山港区管委会区域内投资新建年产80万吨PDH、80万吨丁辛醇、12万吨新戊二醇及配套装置，并充分利用富余氢气资源，解决公司氢能一体化项目原料问题；液化空气（中国）投资有限公司拟一期建设年产3000吨的氢气充装站，二期建设年产11000吨的液氢装置及配套设施。

　　对此，卫星化学在投产公告中称，卫星能源三期百亿项目是卫星化学“立足轻烃一体化，打造低碳化学新材料科技公司”战略的重要组成部分。卫星能源三期项目一阶段的开车成功，有效解决了卫星化学C3一体化产业链上下游原料配套的问题，实现C3产业链耦合闭环。

　　值得注意的是，据半年报所述，卫星化学进一步加快平湖基地与嘉兴基地新建丙烯酸产能的建设，为高吸水性树脂和高分子乳液升级扩能发展提供原料保障，促进轻烃综合利用高附加值产品的做精做深，实现上游产品向下游高端产品的拓展。

　　此外，今年上半年，公司α-烯烃综合利用高端新材料产业园项目顺利开工建设现在股市还有杠杆吗，该项目计划总投资约266亿元。公司采用自主研发的高碳α-烯烃技术，向下游延伸布局高端聚烯烃170万吨（含茂金属聚乙烯）、聚乙烯弹性体60万吨、聚α-烯烃3万吨，将过程中产出的二氧化碳进行捕集利用，副产氢气开展资源化利用，达到项目整体降碳目标。